S’exprimant lors d’une conférence organisée par la Banque centrale d’Irlande à Dublin, Boris Vujčić a rappelé que l’Irlande possède l’une des économies les plus ouvertes de la planète, profondément ancrée dans les marchés européens et mondiaux. Il a souligné que cette ouverture constitue une force majeure pour l’Europe, tout en soulignant qu’une modification de la politique commerciale des États-Unis ou un mouvement de capitaux mondiaux peut rapidement impacter l’économie irlandaise et, plus largement, l’Union européenne, qui représente le premier bloc commercial mondial.
Face à un environnement international de plus en plus incertain et marqué par la géopolitique, la solution ne réside pas dans le repli, mais dans la construction d’une résilience accrue. Les chocs géopolitiques se multiplient, influençant directement la croissance, l’inflation et la stabilité financière. À titre d’exemple, les facteurs liés à l’offre ont joué un rôle dans trois chocs majeurs au cours des six dernières années, à savoir en 2020, en 2022 et en 2026. La guerre menée par la Russie en Ukraine ainsi que le conflit au Moyen-Orient ont provoqué de graves perturbations sur les marchés de l’énergie. De surcroît, les tarifs douaniers, les restrictions sur l’exportation de technologies et de matières premières critiques, de même que les cybermenaces et les dépenses de défense, redéfinissent le paysage macroéconomique.
Les répercussions financières et énergétiques
Ces turbulences se transmettent également à travers les circuits financiers. Les prix des obligations et des actions subissent des pressions, les fonds d’investissement font face à des retraits susceptibles d’amplifier les mouvements de marché, et les banques exposées essuient des pertes pesant sur leurs fonds propres ou augmentant leurs coûts de financement, ce qui risque de restreindre l’octroi de crédits. Toutefois, le système financier a jusqu’à présent bien absorbé ces chocs.
Concernant le secteur énergétique, l’Union européenne importe une part importante de son énergie, et l’invasion de l’Ukraine par la Russie a engendré un choc énergétique d’une ampleur inédite pour le bloc. Si l’Europe a réagi en diversifiant ses approvisionnements grâce à l’augmentation des capacités d’importation de gaz naturel liquéfié et en réduisant sa dépendance vis-à-vis de la Russie, ces mesures n’ont pas suffi à l’isoler des tensions au Moyen-Orient. La transition vers des sources à faible émission de carbone a toutefois rendu les prix de l’électricité de gros moins sensibles aux cours du gaz.
L’impératif d’une intégration européenne approfondie
Contrairement aux États-Unis ou à la Chine qui profitent automatiquement de leur taille, l’Europe doit trouver sa force dans la profondeur de son intégration. Actuellement, la fragmentation persiste à cause de règles, de normes et de procédures nationales divergentes. Ces disparités agissent comme des barrières intérieures comparables à des tarifs douaniers évalués par des estimations de la Banque centrale européenne à environ 67 % pour les biens et 95 % pour les services.
Cette situation engendre un biais national persistant, où les capitaux restent cantonnés à l’intérieur des frontières, tandis que l’épargne européenne est de plus en plus allouée vers des marchés extérieurs. Depuis 2014, les frictions équivalentes à des tarifs douaniers pesant sur les avoirs en actions transfrontaliers ont diminué de près de 12 points de pourcentage dans la zone euro, contre une baisse d’environ 25 points de pourcentage entre la zone euro et les États-Unis. L’intégration avec les États-Unis progresse donc plus rapidement qu’entre les pays européens eux-mêmes, incitant l’épargne européenne à financer des entreprises américaines.
En matière de capital-risque, les fonds américains investissent environ six fois plus que ceux basés dans l’Union européenne. Ce manque d’intégration affaiblit le partage des risques et la résilience globale du bloc.
Rédigé par la rédaction de Pressecrite.fr
